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長盛基金張誼然:綠色金融 責任投資

2019-05-10 10:04 記者觀察網 點擊次數 :

  導讀:近年來,國際資本市場對責任投資理念表現出濃厚興趣,越來越多的投資者和資產管理公司將ESG因素引入公司研究和投資決策的框架,ESG投資在全球正在形成巨大的影響力。同時,在我國國內,隨著環境保護、可持續發展與企業社會責任被日益重視,ESG理念也得到了快速發展。那么,究竟什么是ESG投資?我國目前現狀如何?未來有何發展前景?長盛基金研究部資深人士張誼然針對這些問題發表了以下看法,歡迎一起走進本期內容。

  在成熟經濟體的資產管理行業中,綠色投資已經發展成為投資風格的重要一環。追溯其歷史,二戰之后發達國家所經歷了黃金經濟增長,并伴隨出現環境污染、資源短缺等問題,進而引發公眾環保運動,抗議無節制地使用資源和破壞環境的經營生產行為。這些運動使得綠色環保成為一種價值取向,并影響到公眾消費選擇,形成綠色產品的消費溢價,并催生刺激出綠色產品的供給,以及企業在生產過程中更加注重環保問題,形成綠色生產、綠色制造產業鏈,加之環境法律法規的完善,投資者也慢慢意識到企業環境績效可能會影響到企業財務績效。于是,綠色金融開始進入投資者的視線范圍。

  ESG投資(Environment、Social Responsibility、Corporate Governance)與綠色金融的發展一脈相承。近些年來,隨著聯合國責任投資原則組織(PRI)推進將ESG納入投資決策中,全球范圍內眾多金融機構都已將ESG因素納入到自身的研究及投資決策體系中,許多國家的證券交易所及監管機構也相繼制定政策規定,要求上市公司自愿自主或者強制性披露ESG相關信息。一些長期資金譬如養老金、保險資金對此投資風格有強烈偏好,十分愿意將資產配置到這樣的投資產品中。同時,海外也建立完整的ESG評價體系,如MSCI ESG評價方法、湯森路透ESG評價體系等。

  從國內的角度,過去三十年,中國經濟高速發展的同時,也面臨日益嚴峻的環境問題,如持續的霧霾天,嚴重的環境污染和資源浪費,嚴重的生態環境問題成為經濟發展的短板,威脅著中國的可持續發展。中國經濟轉型方向之一就是推動綠色發展,通過綠色轉型破除傳統發展的路徑依賴,為經濟增長匯聚新動能。

  2012年11月,黨的第十八大首次把“美麗中國”作為生態文明建設的宏偉目標。生態文明建設擺在了中國特色社會主義五位一體總體布局的戰略位置。黨的十八屆五中全會提出了“創新、協調、綠色、開放、共享”新發展理念。在十九大報告中,污染防治也是三大攻堅戰中重要的組成部分。發展綠色金融,是實現綠色發展的重要措施,也是金融供給側結構性改革的重要內容。監管層面已經將綠色金融與可持續的生態環境發展作為長期國家戰略來考量,2016年8月31日,中國人民銀行、財政部等七部委聯合印發了《關于構建綠色金融體系的指導意見》,此后相關行業協會也出臺了綠色投資指引等細化文件,鼓勵金融機構在金融經營活動中注重對生態環境的保護以及環境污染的治理,并以各種形式參與、支持綠色投資

  在國內資產管理行業,ESG投資仍處發展初期。ESG投資的最大難點是信息需求量大、披露不透明,缺乏統一性的評價系統,無法進行較好的指標量化。當前市場ESG數據和資料主要來自于是上市公司披露財報、社會責任報告、媒體公開信息等。盡管近幾年來上市公司對ESG的信息披露有所改進,但多數上市公司缺乏對相關信息的披露。以《社會責任報告》為例,2017年,《社會責任報告》的披露率僅為1/4,絕大部分公司仍未披露相關信息,這對在投資決策中引入ESG理念造成很大障礙。一些研究機構和社會組織、市場機構開始構建ESG評價體系,但更加全面、完善的ESG評價體系仍有待政府部門及行業協會等進一步推進。

  中長期看,隨著綠色金融的深化與A股國際化進程加快,ESG的評級、研究、投資有望加速。2018年6月1日,A股首批234只公司已被正式納入MSCI新興市場指數,根據MSCI ESG研究部門全球主管領導表示,所有被納入MSCI 新興市場指數的234家A股公司都將接受MSCI進行的ESG研究和評級,為有責任投資要求的投資者提供參考,且MSCI可能在此基礎上另外構建ESG指數。

  綜合考慮到經濟可持續發展的需要以及中國資本市場對外開放的深化,ESG投資作為綠色金融、責任投資的一個重要方向,未來發展前景廣闊。



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